上海基流科技股份有限公司（简称"基流科技"）近日向港交所提交上市申请，计划冲刺港股IPO。作为一家成立仅3年的企业，基流科技近年来发展迅速。据招股书披露，基流科技主要...
基流科技冲刺港股IPO AI算力商业化价值凸显
科技 2026-05-16 admin
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上海基流科技股份有限公司（简称"基流科技"）近日向港交所提交上市申请，计划冲刺港股IPO。作为一家成立仅3年的企业，基流科技近年来发展迅速。据招股书披露，基流科技主要业务涵盖AI算力集群产品及运营服务，客户群体包括大模型
上海基流科技股份有限公司（简称"基流科技"）近日向港交所提交上市申请，计划冲刺港股IPO。作为一家成立仅3年的企业，基流科技近年来发展迅速。
据招股书披露，基流科技主要业务涵盖AI算力集群产品及运营服务，客户群体包括大模型企业、云服务提供商、科研机构和电信运营商等。数据显示，公司收入从2023年的3180万元大幅增长至2025年的5.2亿元，年复合增长率高达304.5%；2024年和2025年的经调整净利润分别为2030万元和3110万元。
业内专家分析认为，基流科技的业务模式正在从AI算力基础设施"系统集成商"向"操作系统提供商"转变。目前公司在数据要素价值链中处于关键位置，主要作用于算力确权层与数据流通层之间的连接环节。
市场研究机构弗若斯特沙利文的数据显示，受AI支出增长推动，中国AI算力集群市场规模从2021年的138亿元增长至2025年的454亿元，年复合增长率达34.8%。预计到2030年这一市场规模将突破3891亿元。
在行业排名方面，基流科技以2025年收入计，已成为中国第九大AI算力集群提供商，并且是最大的独立AI算力集群供应商。目前排在其前面的主要是大型互联网企业和电信运营商。
从业务构成来看，基流科技的收入主要来源于两部分：AI算力集群产品和运营服务。其中，产品销售采用一次性收费模式，在客户验收时确认收入；运维与技术支持服务则按年度收取费用；算力服务则是根据提供的计算资源量计费。
2025年数据显示，基流科技AI算力集群产品的收入为4.37亿元，同比增长41.9%，占总收入的83.9%；运营服务收入为8363.7万元，同比增长393%，占总收入的16.1%。产品毛利率为16.8%，运营服务毛利率则达到47.7%。
值得注意的是，基流科技目前在数据要素市场中的定位是"算力可信底座"。这一角色的核心意义在于为数据流通提供可靠的计算基础设施支持。然而，公司当前的业务范围主要集中在基础算力层面，尚未涉及隐私计算或数据确权等上层协议领域。
从发展现状来看，基流科技仍处于高速成长期，2023-2025年的收入分别为3180万元、3.25亿元和5.2亿元。但这种高增长能否持续仍需观察。数据显示，公司研发投入占营收比例呈现下降趋势，2023年为9.3%，2025年降至7.2%。
在客户结构方面，基流科技的集中度有所下降。2024年及2025年，前五大客户收入占比分别为98.9%和56.6%，最大客户收入占比分别为59.0%和16.6%。
从行业竞争格局来看，基流科技面临来自阿里云、华为云等大型互联网企业和电信运营商的激烈竞争。不过，在定制化万卡集群交付与运营这一细分市场，基流科技仍具有一定的差异化优势。
尽管公司市场份额已达1.1%，但距离形成有效护城河仍有较大空间。业内专家指出，基流科技能否持续保持技术领先，关键在于研发投入的强度和稳定性。
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