普拉达以13.75亿美元收购范思哲

4月10日晚，意大利奢侈品集团普拉达在香港交易所发布公告，宣布将以总计13.75亿美元的价格收购意大利时尚品牌范思哲。 这一跨越半个世纪的"联姻"不仅创下了2025年全球奢侈品行业并购交易的新纪录，更标志着传统奢侈品集团

4月10日晚，意大利奢侈品集团普拉达在香港交易所发布公告，宣布将以总计13.75亿美元的价格收购意大利时尚品牌范思哲。

这一跨越半个世纪的"联姻"不仅创下了2025年全球奢侈品行业并购交易的新纪录，更标志着传统奢侈品集团在应对LVMH等超级巨头竞争的过程中迈出了具有战略意义的关键一步。

根据公告内容，此次交易将以现金形式完成，最终金额将视交割时的净债务和运营资本情况调整。收购完成后，范思哲将成为普拉达的全资子公司，但其原有的创意团队将得以保留，双方在供应链和渠道资源方面将进行全面整合。

资料显示，普拉达创建于1913年，由马里奥·普拉达（Mario Prada）在意大利米兰创立。从高端皮具起家的普拉达，现已发展成为横跨服装、箱包、鞋履、配饰及香水等多品类的时尚帝国。

而范思哲则是另一座意大利时尚界的丰碑，由贾尼·维斯卡尔迪（Gianni Versace）创立于1978年。以其大胆华丽的设计风格和标志性的美杜莎头像LOGO闻名全球，品牌善于运用鲜艳色彩、夸张图案和独特剪裁，在时装秀场和明星红毯上屡见不鲜。

此次收购对普拉达而言意义重大。一方面可以借此扩大市场占有率；另一方面，范思哲在年轻消费群体和流行文化领域积累的强大影响力，将与普拉达相对成熟经典的品牌形象形成互补，帮助其触及更广泛的消费者群体。尽管两者的设计风格迥异，但在设计、生产及供应链管理等方面存在协同效应，有望带来成本优化和效率提升。

消息人士透露，此次交易的估值仅为范思哲2024财年营收的1.33倍，远低于奢侈品行业通常3至5倍的平均估值水平。这背后折射出的是该品牌近年来业绩表现低迷的现状。

根据范思哲母公司开普里集团（Capri Holdings）发布的2024财年报告，范思哲报告期内实现营收10.3亿美元，同比下降6.9%，利润率仅为0.4%。仅在2025财年第三季度，范思哲的销售额就出现了大幅下滑，导致整个集团当季营收同比下降11.6%，并计入了高达5.47亿美元的非现金减值费用。

自2014年初高位以来，开普里集团市值已从200亿美元锐减至目前的17亿美元。分析认为，范思哲较高的运营成本和相对狭窄的客户群体导致盈利能力承压，给母集团带来了较大的财务压力。

此外，开普里与塔佩斯特里集团（Tapestry）此前宣布的合并计划因反垄断问题被迫终止，这可能促使集团加速调整业务布局，以"低于市场价"出售范思哲，从而减轻财务负担，并将精力集中在核心品牌的发展上。

从全球奢侈品市场的整体趋势来看，行业已进入低增速新常态。据麦肯锡研究报告显示，2025至2027年间，全球奢侈品销售额年增长率预计仅为2%至4%，远低于2021至2023年的8%至12%。

当前行业呈现两大显著特点：一是头部集团的垄断程度进一步加剧。路威酩轩（LVMH）和开云集团通过持续并购，已控制了超过40%的市场份额，对中小型品牌形成了强大挤压；二是区域市场分化明显。中国等新兴市场的增长逐渐放缓，而中东、印度等地区则成为新的竞争焦点，企业间的并购也成为快速获取本地化资源的重要手段。

在这一背景下，普拉达近年来展现出较为稳健的发展态势。2024年财报显示，公司实现净营收54亿欧元，同比增长17%。其中，以中国为首的亚太区是其最大的市场，贡献了16.04亿欧元的零售销售净额；欧洲市场则实现了15.32亿欧元的收入。

但普拉达的发展同样面临挑战，比如对其核心品牌依赖度过高等结构性问题仍待解决。因此，此次收购可以视为一种成本可控的策略选择：通过并购获得范思哲的品牌遗产、红毯资源库以及尚未完全流失的年轻人消费粘性，弥补自身在年轻化和戏剧化风格领域的短板。