一季度全球奢侈品市场呈现分化格局。部分品牌凭借深厚底蕴与创新产品实现增长，而另一些品牌则面临增长压力。 在刚刚公布的2024年第一季度财报中，爱马仕集团表现稳...
老凤祥豪赌高端：高溢价入股迈巴赫奢侈品公司胜算几何？
收藏 2025-10-25 admin
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在黄金价格持续攀升与行业竞争加剧的双重压力下，拥有悠久历史的老字号珠宝企业老凤祥（600612.SH）近期做出了一项备受争议的投资决定。 据最新披露信息显示，老凤祥计划以2400万美元投资入股一家成立仅两个月的奢侈品公司
在黄金价格持续攀升与行业竞争加剧的双重压力下，拥有悠久历史的老字号珠宝企业老凤祥（600612.SH）近期做出了一项备受争议的投资决定。
据最新披露信息显示，老凤祥计划以2400万美元投资入股一家成立仅两个月的奢侈品公司。尽管这家名为迈巴赫奢侈品亚太有限公司（MAP）的企业目前尚未展开实际经营，但其评估价值却高达1.26亿美元，股东权益账面值仅为1300美元，导致此次交易的评估增值率竟达到了惊人的9,692,207.69%。
值得注意的是，老凤祥在本次交易中将不会直接参与标的公司的日常运营。尽管迈巴赫品牌拥有深厚的历史底蕴，且其奢侈品业务涵盖光学产品、时尚服饰等多个领域，但老凤祥仅会在董事会层面派驻代表，并不介入具体的经营决策。
面对监管部门的问询，老凤祥解释称，本次交易的主要目的是为了开拓国际市场并提升品牌形象。然而，分析人士指出，鉴于奢侈品行业的高竞争性和周期性风险，此项投资能否带来预期收益仍存在很大不确定性。
当前黄金市场行情依然强劲，自8月下旬以来，国际金价已从每盎司3300美元攀升至4381.21美元的历史新高。此轮涨势对金饰消费形成了显著抑制效应，使得包括老凤祥在内的传统珠宝企业面临较大经营压力。
尽管如此，高端黄金市场仍有一些例外。例如，以古法工艺和高价策略著称的老铺黄金品牌成功实现了逆势增长。其独特的定价模式——"一口价+定期调价"策略，持续吸引消费者关注并推动销售热潮。
近年来，老凤祥在品牌升级和高端业务拓展方面采取了一系列措施，包括开设高端定制中心等项目。然而，从财务数据来看，这些努力并未有效缓解金价上涨和行业竞争带来的不利影响。2024年全年及2025年上半年的业绩表现均显示出明显的下滑趋势。
老凤祥的主要收入来源仍然是批发业务，但该业务的毛利率仅为9.39%，远低于行业高端品牌水平。与此同时，公司门店数量也在持续缩减，显示出整体经营策略面临调整压力。
此次高溢价投资引发了市场对中小投资者认同度和交易合理性的担忧。未来，老凤祥能否通过这一战略转型实现预期目标，仍需时间验证。（观察者）
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