老凤祥高端化投资能否成功？

收藏 2025-10-24 admin

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在国际金价持续攀升、行业竞争加剧的背景下，国内珠宝龙头企业老凤祥（600612.SH）近期的一项海外投资引发了市场的广泛关注。据披露，老凤祥计划以2400万美元认购一家成立仅数月的奢侈品公司20%股权。这家名为迈巴赫奢侈品

在国际金价持续攀升、行业竞争加剧的背景下，国内珠宝龙头企业老凤祥（600612.SH）近期的一项海外投资引发了市场的广泛关注。

据披露，老凤祥计划以2400万美元认购一家成立仅数月的奢侈品公司20%股权。这家名为迈巴赫奢侈品亚太有限公司（MAP）的企业，净资产仅为1300美元，评估增值率高达9,692,207.69%。尽管该公司与 luxury car brand Maybach 品牌有关联，但其业务范围并不涉及汽车制造。

值得注意的是，老凤祥在本次交易中仅委派两人进入标的公司董事会和财务团队，不参与日常经营决策。这一"轻资产"投资模式也引发了监管机构对其战略意图的问询。

高溢价收购背后的行业困局

近年来，受金价上涨抑制需求的影响，传统珠宝企业普遍面临增长压力。以老凤祥为例，其2024年营业收入同比下滑20.5%，归母净利润下降近12%；今年上半年营收进一步减少至334亿元。

在行业竞争方面，新锐品牌"老铺黄金"通过差异化定价策略，在高端市场占据一席之地。这种竞争态势倒逼传统珠宝企业加快转型步伐。老凤祥也尝试通过开设高端定制中心等方式向奢侈品牌方向靠拢。

然而，从财务数据来看，老凤祥的高端化战略尚未见到显著成效。其批发业务占总收入七成以上，但毛利率仅为9.39%，远低于行业平均水平。同时，公司门店数量也在持续缩减。

迈巴赫奢侈品亚太的主要业务涵盖光学产品、时尚服饰、家居用品等多个领域。老凤祥希望通过这一投资：

不过，标的公司尚未开展实际经营，且未设定业绩承诺。这种高溢价、低确定性的投资能否获得中小投资者认可，仍需时间检验。

综合来看，在金价高位震荡和行业竞争加剧的双重压力下，老凤祥的高端化转型之路面临诸多不确定性。其在国际市场的布局效果如何，值得持续关注。

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